Эффективность нефинансовых инвестиций (капиталовложений)

Анализ эффективности намечаемых инвестиций включает в себя принятие решений о приобретении средств производства. Средства производства используются в течение длительного времени, и поэтому решения об инвестициях влияют на работу фирмы в течение длительного периода, что делает такой анализ особенно важным при определении стратегии компании, превращающейся, по существу, в прогнозный анализ.

В целом решения о замене оборудования не требуют сложных аналитических расчетов, особенно если речь идет о рентабельности производства. Для замены оборудования с целью снижения издержек и для расширения производства продукции требуется уже более детальный анализ. Помимо этого инвестиционные проекты можно разделить по их стоимости: чем больше величина капиталовложений, тем более детальный анализ необходимо провести.

Для ранжирования проектов капиталовложений применяют следующие методы:

. Метод периода окупаемости;

2. Метод "учетной окупаемости капиталовложений";

. Метод чистой текущей (дисконтированной) стоимости NVP;

. Метод внутренней нормы прибыли IRR.

Период окупаемости - промежуток времени, за который фирма надеется покрыть свои первоначальные капиталовложения. Расчет производится путем постепенного, шаг за шагом, вычитания из общего объема капитальных затрат суммы амортизационных отчислений и чистой прибыли за очередной интервал планирования (как правило, за год). Интервал, в котором остаток становится отрицательным, знаменует собой "искомый срок окупаемости". Если этого не произошло, значит последний превышает установленный срок жизни проекта. Определение срока окупаемости, в силу своей иллюстративности, иногда используется как простой метод оценки риска инвестирования. Точность представленного метода оценки эффективности в большой степени зависит от частоты разбиения срока жизни проекта на интервалы планирования.

При методе "учетной окупаемости капиталовложений" расчет окупаемости производится путем деления средней прибыли в течение всего срока проекта на средние инвестиции в проект.

Эти два метода просты в расчете, но не учитывают "стоимости денег" во времени, то есть рублю, полученному в первом году придается тот же "вес", что и полученному в последующие годы. Это особенно осложняет расчет при высоких темпах инфляции.

Чтобы повысить точность анализа применяют методы дисконтирования, которые учитывают "стоимость" денежных поступлений в зависимости от времени их получения. Одним из таких методов является метод чистой текущей стоимости (метод "совокупного капитала"). При его использовании производятся следующие расчеты:

путем дисконтирования определяется текущая стоимость каждого движения денежных средств, в том числе и первоначальных инвестиций;

- суммируются все текущие стоимости, эта сумма равна чистой текущей стоимости (NPV) проекта;

если NPV > 0, проект принимается, если NPV <0, проект отклоняется; при взаимоисключающих проектах выбираются проеты с наибольшей NPV.

Пусть в качестве периода, к которому осуществляется приведение доходов и инвестиций, выбран год завершения инвестиций по данному проекту. Допустим, что вызванные инвестициями доходы стали поступать на следующий год после завершения инвестиций. Тогда NPV рассчитывают по формуле:

NPV= PV - PK,

где РК - суммарные инвестиции, осуществленные за n последовательных лет, приведенные к году, в котором были завершены инвестиции по данному проекту и PV - суммарные дисконтированные доходы (обычно выручка от реализации товаров и услуг либо прибыль), полученные в результате инвестиций за m последовательных лет, приведенные к периоду, в котором были завершены инвестиции по данному проекту;

, ,

Еще статьи по экономике

Изучение экономического потенциала Ненецкого автономного округа
Сегодня для России одной из важнейших является проблема самодостаточности экономического потенциала регионов. Поэтому долгосрочная политика государственного регулирования должна быть нап ...

Механизм обоснования производственной программы в условиях рынка
Тема курсовой работы «Механизм обоснования производственной программы в условиях рынка» является особо актуальной. Актуальность темы вызвана следующими положениями: производственная ...

Слияние и поглощения в конкурентной экономике
слияние поглощение экономика Актуальность темы слияния и поглощения компаний являются одним из важнейших механизмов перераспределения собственности и во многих случаях могут способствова ...