Оценка эффективности инвестиционных проектов

Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости суммами чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой затрат на его реализацию.

Так как приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью нормы дисконта r, устанавливаемой инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного процента поступлений, который он планирует иметь на инвестируемый капитал.

ЧТС,(1)

где ЧТСе - сумма чистого дисконтированного дохода по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат;

ЧДПt - сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

ЧИ - чистые инвестиции - сумма единовременных затрат на реализацию инвестиционных затрат;

i - используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

n - число интервалов в общем расчетном периоде.

Если инвестиционные затраты, связанные с предстоящей реализацией инвестиционного проекта, осуществляются в несколько этапов, расчет показателя чистого дисконтированного дохода производится по следующей формуле:

ЧТС,(2)

где ЧТСм - сумма чистого дисконтированного дохода по инвестиционному проекту при многократном осуществлении инвестиционных затрат;

ЧИt - сумма инвестиционных затрат по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционных затрат.

Характеризуя показатель ЧТС, следует отметить, что он может быть использован не только для сравнительной оценки эффективности инвестиционного проекта, но и как критерий целесообразности его реализации.

Если ЧТС инвестиционного проекта положителен (при заданной норме дисконта), то проект считается эффективным и может рассматриваться вопрос о его реализации; при этом чем выше ЧТС, тем прибыльнее проект, т.е. если NPV > 0, то проект прибыльный; если NPV < 0 - проект убыточный; если NPV = 0 - проект ни прибыльный, ни убыточный. При наличии альтернативных инвестиционных проектов выбирают проект с наибольшей ЧТС.

2. Индекс (коэффициент) прибыльности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту. Расчет такого показателя при единовременных затратах по проекту осуществляется по следующей формуле:

Ипр,(3)

где Ипр - индекс прибыльности по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат;

ЧДПt - сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

ЧИ - чистые инвестиции - сумма единовременных затрат на реализацию инвестиционных затрат.

Если Ипр ≤ 1 - инвестиционный проект должен быть отвергнут в связи с тем что он не принесет дополнительный доход на инвестированные средства. Проект может быть принять только если Ипр ≥ 1.

. Индекс (коэффициент) рентабельности позволяет вычленить в совокупном денежном потоке сумму инвестиционной прибыли. Также он позволяет осуществить сравнительную оценку уровня рентабельности инвестиционной и операционной деятельности. Результат сравнения позволяет определить: дает ли возможность реализация инвестиционного проекта повысить общий уровень эффективности операционной деятельности предприятия в предстоящем периоде или снизит его, что также является одним из критериев принятия инвестиционного решения.

Ир = ,(4)

Еще статьи по экономике

Региональная политика стран Европейского Союза и России
Развитие любого общества всегда связано с определенной территорией. Изучением пространственных аспектов развития общества занимается множество наук, а именно география, демография, с ...

Оценка рыночной стоимости 100% акций ЗАО АЛИКОМ
Общие сведения Оценка предприятий (бизнеса) в современных условиях развития рыночных отношений становится все более необходимым и часто применяемым инструментом регулирования рынка. ...

Потребность и блага. Экономический вывод
Актуальность. Хозяйственная жизнь общества основана на необходимости удовлетворять потребности людей в различных экономических благах. В свою очередь, эти блага производятся на базе эк ...